4月24日，銀行ETF龍頭(512820)全天高歌猛進，放量收漲1.12%，成交額超2.1億元，環比爆增737%。
銀行ETF龍頭(512820)標的指數收漲1.17%，成分股全線震蕩走高，工商銀行、中國銀行、農業銀行盤中股價續創歷史新高，中國銀行、農業銀行漲超2%，工商銀行、交通銀行漲超1%。齊魯銀行漲超3%，廈門銀行、渝農銀行等漲幅居前。
消息面上，4月17日，有關部門宣布擬發行2025年中央金融機構注資特別國債(一期)(5年期)。具體來看，本次注資特別國債品種為5年期固定利率付息債，面值總額1650億元，自2025年4月25日開始計息，4月29日起上市交易。
在全球貿易格局不確定性猶存背景下東程配資，盈利穩健，具備高股息特征的銀行板塊延續強勢，銀行ETF龍頭(512820)配置價值突出：
銀行板塊穩定分紅，估值性價比高：銀行股作為高股息“領頭羊”，銀行ETF龍頭(512820)標的指數成分股最新股息率為6.24%，甚至超過中證紅利指數股息率（6.22%）；與美國銀行業相比，中資銀行同樣的ROE水平下估值更低，配置性價比突出。
關注銀行板塊順周期特征的復蘇潛力：重要會議繼續加大內需支持力度，以及對房地產、城投風險防范化解力度，有望加強銀行估值修復的邏輯。首期國有大行注資特別國債發行在即，穩步推進增資落地也將提振國有大行基本面。
【首期注資特別國債發行、增資推進，國有大行風險抵御和信貸投放能力有望增強】
銀河證券表示東程配資，首期國有大行注資特別國債發行在即，穩步推進增資落地。4月17日，有關部門宣布擬發行2025年中央金融機構注資特別國債，將于4月29日起上市交易。3月末，建設銀行、中國銀行、交通銀行、郵儲銀行公布資本補充定增預案，增資規模分別為1050、1650、1200、1300億元，并由財政部主導認購，有利于幫助銀行優化資本結構，應對息差收窄、利潤增速和內源資本補充放緩壓力。
銀河證券認為隨著首期注資特別國債發行、增資落地，國有大行風險抵御和信貸投放能力將進一步增強。面對當前全球政治經濟不確定性，增資落地有利于保持我國金融系統穩定性，有望配合兩重兩新等擴內需增量政策落實，并結合術來科技、消費、外貿等重點領域結構性貨幣政策工具優化，加強相關領域信貸投放力度，助力金融五篇大文章建設。（來源于銀河證券20250421《銀河證券銀行業周報：首期注資特別國債將發行，關注銀行一季報披露》）
【銀行板塊高股息價值凸顯，估值性價比高】
中金公司表示，二季度以來海外關稅政策不確定性加大，外需壓力下匯率彈性加大，對貨幣政策約束有望減輕，長債利率若重啟下行，高股息價值仍然凸顯。與美國銀行業相比，關稅沖擊下中資銀行資產質量更穩健、可預期性更高，同樣的ROE水平下估值更低，相對于銀行基本面與股價表現，當前銀行股主動基金持倉比例仍然較低，板塊持續處于低配狀態，后續仍有加倉空間。（來源于中金公司20250424《中金 | 銀行倉位和估值到哪了？（1Q25）》）
【關注銀行板塊穩定分紅與復蘇潛力投資主線】
東海證券表示，關注穩定分紅與復蘇潛力投資主線。一方面，中長期資金入市有望持續為銀行板塊帶來增量。另一方面，重要會議繼續加大對房地產、城投風險防范化解力度，有望加強銀行估值修復的邏輯。再者，隨著政策力度加大，消費與投資的修復將緩解銀行業零售風險上升、存款定期化加劇等問題。此外，隨著資本市場活躍度提升，近年持續承壓的財富管理業務或迎來改善。（來源于東海證券20250414《積極政策與流動性需求促進信貸回暖，貸款定價基本穩定》）
高股息領頭羊，順周期盈利王！看好銀行板塊高股息與順周期雙重配置邏輯，認準銀行ETF龍頭（512820）及其聯接基金（A：007153；C：007154），一鍵把握“低利率”下銀行板塊的配置性價比！
風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件東程配資，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。銀行ETF龍頭屬于中等風險等級（R3）產品，適合經客戶風險等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。標的指數并不能完全代表整個股票市場。標的指數成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。
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